出处：华尔街日报

乍看之下，中国电信业正全速前进，显现出该行业罕见而迫切需要的活跃景象。但仔细一看，你可以发现有明显的迹象表明，中国电信运营商以及向它们销售产品的跨国公司和国内公司正面临压力。

考虑如下一些对比。在2002年前10个月中，中国有3,000万新用户加入这一全球最大的移动电话市场，而用于电信基础设施的总支出同期下降了29%，跌幅大于因电信业衰退而受挫的美国和欧洲。

中国电信业的监管机构把该国占主导地位的固定电话运营商──中国电信集团公司(China Telecommunications Corporation, 简称：中国电信)一拆为二，变成中国电信和中国网通集团(China Netcom Group)，从而成功地为新的竞争奠定了基础。但在试图让中国电信在香港上市时，却遭受了近年来中国相关股票的最大一次失败。中国去年加入了世界贸易组织(World Trade Organization, 简称WTO)，从而向外国商家开启了进入上海、北京和广州的移动电话及增值服务市场的大门，这些增值服务包括宽频和数据传输等。但除了美国电话电报公司(AT&T Corp., 简称AT&T)在上海一小部分地区的小规模宽频投资外，目前还没有投资者来到中国。

或许最令人担忧的是，调查显示，在中国这一长期被视为电信新兴市场的国家，潜在新手机用户的收入水平与城市居民的平均收入几乎相当。这就是说，本该由富人组成的这一市场看来已开始“变穷”了。

在许多方面，全球商家可能已在2002年意识到，中国电信业不再是诱人的“印钞机”。该国四大运营商的用户增长都在放缓。这四大运营商是：固定电话服务领域的中国电信和中国网通、移动电话服务领域的中国移动通信集团有限公司(China Mobile Ltd)、以及同时涉足上述两个领域的中国联通股份有限公司(China Unicom Ltd., Q.CUC, 简称：中国联通)。鉴于它们刚刚摆脱电信监管机构的严格管制，它们不得不更多地开展价格竞争，以进军低收入市场。因此，这些公司只能节制投资。

对投资者和设备销售商来说，中国的电信“淘金热”已经结束。“黄金时期确已结束，”北京的电信业谘询公司BDA China的董事总经理邓肯．克拉克(Duncan Clark)说。“我们更像是处于青铜时代，人们必须节衣缩食。”

当然，仍有许多业务可发展。在中国，移动电话线路的数目比北欧的人口总数还要多，市场渗透率为14%。普通中国消费者每隔26个月就会买一部新的移动电话。爱立信(L.M. Ericsson Telephone Co., S.ERC, 又名：易立信)的中国战略规划主管Albert Lu说，如果把中国和世界其他国家相比，中国的基本面非常出色。

但目前的形势看来确实不如1990年代的鼎盛时期那么光明，那时，跨国设备销售商将中国视为全球最有前途的未开发市场，外国投资者千方百计要进入该行业，当时，中国电信业似乎具有数十年的高速增长潜力。但今年，许多公司都没能获得来自中国的好消息，尽管它们目前急需听到一些好消息。

摩托罗拉公司(Motorola)、北电网络有限公司(Nortel Networks)、阿尔卡特(Alcatel)和朗讯科技(Lucent)等设备供应商的中国业务都因电信业放缓而受挫。法国电信巨擘阿尔卡特以上海为总部的中国子公司──上海贝尔阿尔卡特股份有限公司(Alcatel Shanghai Bell)在10月份通过提前退休的方式裁减了大约1,000名员工。摩托罗拉的中国区经理陈永正(Tim Chen)说，显然，中国移动和中国联通都在努力进一步精简规模，它们已减缓扩充网络容量的速度，它们希望提高系统的负载率。

上述大型移动电信运营商中每家的网络容量都远未用足。一家设备销售商驻北京的一位经理称，中国联通的许多交换机（将来电转入正确网络的设备）的使用率还不到容量的50%，该公司已对各省的分公司制定目标，规定它们应该将这一比率提高至70%。因此，中国运营商开始表现得像是寻求利润的公司，只在需要时才购买设备。即使中国联通一直努力建立新的码分多址(CDMA)技术网络，并在***主席于10月份访美前向美国公司送上了10亿美元的合约，但这仍未能遏止业务的下滑。

各种迹象表明，反弹可能尚需时日。首先，大部分大城市市场几乎已达到饱和。现在，上海、北京和广州的移动电话普及率已超过50%。这一水平与全球最成熟的市场不相上下。与此同时，投资银行瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)在9月份对8个中等规模中国城市的1,600人所做的调查发现，71%的潜在买主的月收入低于人民币1,000元（合121美元）。（该调查报告宣布，下调对中国移动和中国联通在香港上市的子公司的投资评级。）“今后2亿名（移动电话用户）的经济能力，和最初2亿人的经济能力大不相同，”克拉克警告说。

显然，对新用户的争夺已经开始。中国是个严重割裂的多元化市场，大型运营商的定价和投资决策往往由省级子公司作出，而各省份之间的政策规定又毫无关联。中国信息产业部(Ministry of Information Industries)一直设法限制各地电信公司大幅降低话费，但即便如此，价格战还是坚定地展开了。

举例来说，在湖北这个还算富庶的中国内陆省份，竞争对消费者意味著好消息：当地每年的通话费用只相当于上海普遍话费水平的四分之一，从本地向外地拨打电话的通话费用还不及上海的四分之一。对于那些在提供这种幅度费率折让的情况下还必须勉强获取利润以在低利润市场保持生存的公司而言，这是一个坏消息。

同时，在固定电话服务方面，中国电信已经建好了一个大容量网络，这意味著，分拆后形成的两家公司正等著这一网络的容量被利用起来。2001年，中国电信的资本支出较其目标少了10亿美元以上，今年的状况更糟。至于吸引境外投资方面，中国电信在香港上市过程中筹集的资金连37亿美元的拟定招股金额的一半都没有达到，有力地说明了目前固定电话业务的吸引力之小。

记住这一点很重要：中国电信运营商是世界上为数不多的拥有大量现金的电信公司之一。一个原因是，中国监管机构从欧洲和美国的过度投资灾难中吸取了教训，至今没有强迫任何公司为第三代移动技术服务(3G)牌照支付高额费用。摩托罗拉的陈永正预计，明年的业务不会萎缩，反而会增长。

但增长动力何在？对于摩托罗拉、朗讯、诺基亚和爱立信等手机设备制造商们而言，业务的复苏本该早就出现了。早先对投资下滑的一个解释是，中国电信的分拆导致投资决策被耽搁数月。但分拆在5月份就完成了，而预期中的复苏还没有到来。

明年，设备制造商们将希望寄托于两个潜在的业务来源。一个是中国网通和中国电信可能互相进入对方的业务区域：中国网通可能进军富庶的南部沿海城市，中国电信则可能在北方铺设网络。北电网络中国地区总裁林源浩预计，这两家公司都会建立光纤中枢，从而将其现有网络连接成新网。以光纤设备业务见长的北电网络目前对中国网通的一笔大合约寄予厚望，林源浩希望能在明年1月份之前宣布赢得这笔交易。

另一个潜在的增长点在于，中国电信或中国网通获得新移动牌照的可能性，这样它们就必须铺设一个全新的网络。这正是摩托罗拉的陈永正所盼望的。但如果他没有在明年得到这项业务呢？对此他满怀希望地表示，那么公司就会在2004年获得一份建立网络基础设施的订单。

但中国电信监管机构会愿意看到又一家竞争者为本已动荡不安的移动电话市场带来冲击吗？想想中国联通CDMA网络的命运吧。人们本希望CDMA网络能够提供高端服务、并可能在向3G技术的过渡中充当桥梁。今年年初，联通大张旗鼓地宣布了一个雄伟目标：在年底前使CDMA用户数量达到700万人。但直到6月份，用户数量才达到100万人，8月中旬达到200万人。联通被迫在放弃目标或削减价格之间作出选择，并选择了大幅减价，在一些市场提供几乎免费的手机。鉴于这种种痛苦，监管机构很可能不太愿意引入竞争者在新的网络中苦苦挣扎，更何况这样几乎肯定会打击中国移动和中国联通的股价。

那么中国电信业的赢家在哪里？TCL通讯设备股份有限公司(TCL Communication Equipment Co. Ltd., Q.TCL, 简称：TCL通讯)和宁波波导股份有限公司(Ningbo Bird Co. Ltd., Q.NBB, 简称：波导股份)等国内的手机制造商们是其一。这些公司在今年年初的市场占有率总共只有5%左右，年底增至30%左右。这些国内手机制造商抓住了单价在人民币1,000元以下的手机市场，而这是手机市场中增长最为迅速的部分。摩托罗拉和诺基亚仍占据手机市场的大半江山。摩托罗拉还通过向几家国内制造商销售手机电子部件──晶片组来赢利。

还有中国消费者。移动电话制造商之间激烈的价格战以及导致服务费大幅下降的新竞争令中国消费者受益不小。近几年铺设的网络也常常属于世界级水平：在中国的大酒店上网，连接速度不会很慢。

摩托罗拉的陈永正说，中国的网络很可能代表了全世界最现代化的网络之一，所有的设备都是在近10年中建成的。他说，中国的数字交换机数量可能比美国还多。

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